A50异动！芯片股集体大涨
今日A股三大指数集体低开。开盘后走弱，截至发稿，沪指跌0.42%，深证成指、创业板指均小幅下跌。 芯片股盘初集体大涨，大为股份（002213）、文一科技（600520）、光华科技（002741）、皇庭国际（000056）涨停，成都华微、富瀚微（300613）、国芯科技、中颖电子（300327）、纳芯微、台基股份（300046）等涨超5%。消息面上，中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国汽车工业协会、中国通信企业协会3日晚间陆续发布声明，建议谨慎采购美国芯片。 小金属、超硬材料概念开盘大涨，云南锗业（002428）、罗平锌电（002114）、黄河旋风（600172）涨停，惠丰钻石涨超10%，福达合金（603045）、华钰矿业（601020）、驰宏锌锗（600497）涨超5%。消息面上，12月3日，商务部发布公告称决定加强相关两用物项对美国的出口管制，禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。 人形机器人概念持续活跃，五洲新春（603667）四连板，麦迪科技（603990）涨停，埃夫特、江苏北人、禾川科技跟涨。 强势股方面，桂发祥（002820）开盘后打开涨停跳水，后再度触及涨停，上演“地天板”，此前连续8日涨停。 港股小幅震荡，截至发稿，香港恒生指数跌0.54%。恒生科技指数转为下跌。 港股芯片股盘初走强，中芯国际等个股涨超3%。消息方面，中国互联网协会、半导体行业协会等四协会昨日发声，谨慎采购美国芯片。 富时中国A50指数期货盘中跳水，一度跌超1%。 国金证券研报认为，2024年A股市场有两个重要信号，2月“政策底”和9月“市场底”。预计本轮“反攻”有望受益基本面改善，且具备持续性。 国金证券认为，“春季躁动”有望提前开启，上涨斜率有望超市场预期。短期市场调整的原因是情绪主导的影响，考虑到美国对华加增关税的担忧已逐步消化；且事实上美国对华加增关税更多偏向于中长期影响，而最终切实落地的关税加增水平或远低于市场预期，因此，料情绪面负面影响或告一段落。重新回到市场“反弹”的逻辑，更多是地方政府、企业及居民部门的现金流改善及其相关的资产负债表修复，基本面向上支撑A股市场上涨。参考2013年三季度和2019年一季度凡是刺激政策作用于居民、企业“负债端”，往往带来经济基本面修复的周期约4个月，故预计本轮“反弹”大概率没有结束，或将延续至至少明年2月。 另外，考虑到PMI生产指数回升，预计11月M1将继续向上；同时，大股东回购及金融机构互换便利的3000 亿与5000 亿额度有望随市场回暖加速使用、进场，预计本次“春季躁动”行情上涨斜率或更加凌厉、陡峭。 国金证券称，展望2025年，无论是宏观“内循环”还是A股“反转”均高度依赖于“盈利底”出现，两条实现路径可供参考：（1）国内看财政，预计明年4月政治局工作会议有望加码，结构更多倾向于“资产端”发力，或将带动企业盈利增加、居民消费能力提升；（2）静待海外风险缓和，景气回升。在“盈利底”出现之前，预计难以出现“科技-消费-周期”等大类板块的景气轮动，整体呈现“金融搭台，成长唱戏”、“大盘搭台，中小盘唱戏”的趋势，故应当重视“分母端弹性”+“分子端掣肘弱”，看好中小盘+超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>消费”方向，结构上聚焦“科技牛”。
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